【推荐】2023下半场基金投资还能逆风翻盘吗基金智能投顾

今年以来，A股、港股连续调整，震荡不断，投资者们的情绪几近冰点，悲观预期在市场中蔓延。即便过程中也出现过数次反弹，但依旧无法扭转“弱预期、弱现实”的市场情绪。

（数据来源：Wind，统计区间：2023.01.01-2023.06.16；指数过往不预示未来表现）

当下的市场的确令大家充满焦虑和不安，这背后干扰我们并让我们感到慌乱的源头其实是未来的不确定性。

而越是这种时候，越是在考验我们的投资心态与投资认知

。

眨眼间，震荡不断的2023年即将进入下半场。盈亏同源，要想利用市场的不确定性并从中制胜、逆风翻盘，

保持耐心并迭代认知或许比“猜底”更有意义

。

为什么说要保持耐心呢？

我们对中证偏股基金指数近十年的走势进行统计，不难发现指数出现趋势性上涨的阶段只有三次，其他时段，指数要么没什么较大的波动，要么就是在下跌趋势中。

表：中证偏股基金指数上涨区间具体情况

（数据来源：Wind，统计区间：2013.06.17-2023.06.16；指数过往不预示未来表现）

我们先来看看这三次上涨趋势的情况：第一次是上涨时间是从2014年5月开始到2015年6月结束；第二次是市场快速下跌后的温和上涨，时间从2016年1月开始到2017年的11月结束；第三次也是距离最近的一次，是白马股行情，时间从2019年1月开始到2021年的2月结束。

如果我们计算一下，会发现这三次偏股基金指数趋势性上涨的总时长大概是5年左右。也就是说，从过去十年的维度来看，

我们投资基金，有一半时间是在痛苦中度过，另外一半时间是在幸福中度过，也是带来收获的时光

。

从偏股基金指数这十年涨幅115.53%的表现我们也不难发现，虽然痛苦和幸福的时光各占一半，但是

上涨阶段的收益不但覆盖掉了下跌阶段的亏损，还为长期投资者带去了相应的回报

。

（数据来源：Wind，统计区间：2013.06.17-2023.06.16；指数过往不预示未来表现）

自2021年的阶段性高点以来，我们已经经历了两年多的震荡市场，时间跨度上也确实超过了所有人的预期。不过，我们还是要坚定投资信念，说不定黑暗即将过去，黎明就在不远的前方。

表：中证普通混合型基金指数较大级别调整情况统计（回调幅度大于25%）

（数据来源：Wind，统计区间：2003.01.01-2023.06.16；指数过往不预示未来表现）

除了保持耐心之外，面对市场的不确定性，

迭代我们的投资认知一样重要

。在心理上要轻视，但在战略上要重视。

史蒂文·约翰逊的科普巨著《我们如何走到今天》一书中，介绍了一段神奇的进化史：白垩纪时期，蜂鸟为了吸食花蜜，进化出“悬停”的能力，即翅膀不停上下振动，在半空中保持漂浮。其实，按照鸟类原本的翅膀结构，根本无法这样飞行。但

为了顺应环境，蜂鸟硬是克服了脊椎动物的难点，对身体结构做出改变，这就是“蜂鸟效应”

。

一亿年前蜂鸟尚要如此，更何况如今的我们。面对瞬息万变的市场，因循守旧的“过度躺平”只会让自己被淘汰。

唯一的破局之道，就是像“蜂鸟”一样，不断自我迭代，在变化中斩获生机

。

那么，在震荡市中反思迭代自己的投资认知，可以从哪几点入手呢？

首先，摒弃对于“抄底”的执念

。“股神”巴菲特经常买在半山腰，但是他的长期收益依然令你艳羡。尽管市场已经处于低位，也不要执着于精准抄底，毕竟模糊的正确也比精准的错误更好。

其次，将进攻作为防守的好方法

。当市场底部的信号开始出现时，不妨采取分批买入或者定投的方法来布局，既可以分散风险，也可以为反弹积累筹码。

最后，重新审视自己的资产组合

。诺贝尔经济学家马科维茨曾说：“资产配置是市场上唯一免费的午餐”。在当前股市处于底部区域、债券市场风险可控的环境下，股债搭配的资产配置策略，或能够有效地提高投资的胜率。

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。指数过往业绩不代表基金未来表现。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、 依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、 基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、 您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、 特殊类型产品风险揭示

1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

3. 如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

4. 如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

五、 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。投资者投资基金投顾组合策略应在全面了解基金投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投顾组合策略，谨慎作出投资决策，独立承担投资风险。银华基金不保证基金投资组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺。投顾组合中可能包含银华基金管理的基金产品及其他基金公司管理的基金产品。基金历史业绩不代表未来表现，基金经理历史业绩不代表未来表现，投顾服务的过往业绩并不预示其未来业绩表现，为其他投资人创造的收益并不构成业绩表现的保证。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。基金有风险，投资需谨慎。

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