【推荐】中国居民的总财富和分布-中国的千万富翁有多少人

2021年中国居民的总财富和分布。

央行（通过社科院下的某个合作机构）公布过2016年中国政府和居民的总财富，根据全国的资产负债表，年末国家层面的净资产为437万亿，是当年GDP的5.8倍，其中居民财富占比73%，约320万亿。我个人感觉央行的估计较为准确，但之后央行就再也没有公布过类似的信息。

网上有很多关于中国居民总财富的估计，国内的估计都明显高于外资公司的估计。最荒唐的西南财经大学通过抽样调查结果，说2012年中国城市居民户均财富已经达到247万，按当时最少两亿户算，城市居民的总财富已经有500万亿，比四年之后央行公布的数据还高出50% ，这说明他们的方法有严重的缺陷。之后他们的报告也不具有任何参考价值。

任泽平在他的报告中称，2021年底中国居民的总财富为687万亿人民币，这个报告好像是任泽平队伍和社科院及某家投行一起搞出来的，我认为也是高估了。从2016年到2021年，GDP从75万亿上升到112万亿，正好增长了50%，M2从151万亿上升到240万亿，也只上升了60%，很多财富指标如房地产价格是和M2高度相关的，居民总财富不可能比2016年底增长115% = 687/320 - 1。

瑞士信贷Credit Swiss (CS)对全球各个国家2021年底的居民财富都给出了估计，其中美国最高为141万亿美元，中国第二为85万亿美元，按照当年底6.38的汇率折算，约542万亿人民币，比2016年增长了69%，略高于M2 60%的增速，我认为这个估计基本靠谱。其中房地产财富350亿，金融财富190万亿（主要是居民存款有100万亿）。

根据统计局的数据，2021年新建商业房的平均价格为每平方米1.01万元，我认为全国存量房产的平均价格和新房几乎一样，也是一万一平方米。全国城市居民住宅约350亿平方米，平均每人40平米（使用面积30平米，和日本韩国相当），另外居民还有60亿平方米的非住宅房地产的投资，价值大约也是60万亿，正好和60万亿的居民负债（40万亿房贷和20万亿其他贷款），互相扺消后，居民的房地产投资净值为350万亿。

190万亿的金融资产和任泽平团队的210万相差不大，我认为任是将资产管理的100万总量都当成是居民财富了，实际上有20%是各级政府的投资。

任泽平估计居民的房地产投资价值为580亿，比CS 多了130万亿，我认为有两个原因，一个是忘了扣减60万亿的居民负债，二是高估了房地产的价格（可能是用了平均挂牌价格而非成交价格），或者高估了房产的总面积。房地产开发商手上至少有60亿平方米正在修建的房屋，这部分不应该算在居民财富里。

胡润做中国富豪排行榜已经有近20年时间，近几年又开始研究中国富人的财富分布，他应该是这方面最专业最靠谱的信息来源。当然他的Billionaire list有些高估了亿万富翁的隐形财富，去年他估计中国大陆有1100个 Dollar billionaire，而美国的Forbes则认为只有600多人。无论如何，我认为胡润对资产在600万到两亿人民币的人数估计大体靠谱，和CS的估计相差不大。

胡润的最新财富数据还停留2020年底，略加调整可以和CS 2021年底的数据作对比。他认为2020年中国净资产超过600万人民币的只有508万户，其中北京最多为73万户。大多数中国人认为北京73万是远远低估了，因为＂北京随便一套房子就价值千万＂，但我认为是相当准确的。北京五环内只有900万人口（比三年前少了100多万常住打工人口），其中有一两百万还住在城中村里，真正的商品房只有250万套，还有不少是产权不可交易的老房子，房价的中位数约500万，因为老破小的面积都很小。北京买新房和二手房大都有40%到70%的房贷，所以在户主在（一套或者几套）房子上净资产超过600万的人很少，估计只有四五十万人。不少有钱人都有几套房子，甚至在郊区有别墅，对应的个人600万净资产以上的房产可达六七十万套（有钱人户均1.5套）。再加上其他金融资产，净资产过600万的户数就有73万了，2021年底再上升到90万。

因为2021年社会总财富大约增长了15%，净资产超过600万，1000万，一亿人民币，3000万美元（正好两亿人民币）的人数大约会增加20%，用胡润的数据进行推算，到2021年底，人数分别为600万户，240万，16万，10万户。而有600万，1000万，一亿和两亿可投资资产（包括投资性房地产）的则分别为220万，130万，9万，和6万户。这些家庭是信托和财富管理公司（包括保险公司）最想争夺的的客户。

胡润估计，600万以上富裕人群的总财富在2020年底为160万亿，到2021年底应该上涨到了近200万亿，占全国居民总财富的37%。这600万户富裕家庭，户均资产3200万（正好是500万美元），但资产超过3200万的家庭我估计只有60万，这在一线以外的城市可以财务自由了。再和另外一组数据做对比，四大银行及十几家股份制银行，大约有70万＂私行客户＂，大多数银行的起点为800万人民币，农行最低600万，招商银行最高1000万，有人在两三家银行都是私行客户，剔除重复的，约有60万私行客户，这些客户和3200万净资产以上人群高度重叠。

再看瑞士信贷对2021年全球居民财富的估计，总财富为463万亿美元。根据美联储Flow of Funds报告，美国居民总资产159万亿，负债18万亿，所以居民财富约141万亿。中国为85万亿，美国比中国高出58%，虽然GDP才高出32% （2022年高出41%因为美国通涨和人民币贬值）。美国政府的净财富非常少．因为几乎没有国有企业，只有一些矿山和土地，算10万亿吧，而中国政府的财富估计有30万亿，合计115万亿（居民财富占74% ），所以中美两国的总财富都是当年GDP (分别为17.7万亿和23.3万亿美元）的6.5倍，这算是一个不太意外的巧合吧。

CS 在报告中喜欢用个人口径而非家庭口径，我认为对于富裕人士来说这两个口径几乎是等价的。全球共有6240个美元millionaires （人民币638万），其中美国最多，为2450万户，占全球39%，美国每6户家庭（含单人户）就有一个百万富翁。中国排名第二，有620万户（和我以上调整后的胡润估计非常接近），占全球10%，日本、英国、法国各占5%左右。他们的总财富为222万亿，占全球居民总财富的48%，明显高于中国的37%。

最后看CS报告中全球在不同标准下富裕家庭的个数，500万美元以上有838万（中国只有60万占比特别低只有7% ），1000万以上有300万，5000万美元以上有26.4万户。过去20年，美国一直用3000万美元（两亿人民币）作为高净值人群（HNWI）的最低标准，这两年因为通涨，涨到了5000万美元了。

全球5000万美元以上的高净值人群共26.4万，美国占比56%为14万户，中国有3.3万户占比12%，其他国家没有超过一万户的，只有德国接近一万户，印度和加拿大各五千。财富超过一亿美元的个人（或者家庭）只有7万，其中美国约占50%，中国约占20%。

超过10亿美元就是dollar billionaire，或者是中国人说的亿万富翁了。根据Forbes杂志的研究，2021年全球共有 2755名亿万富翁，可惜是4月份公布的数据，但还是比2022年4月份的数据更好一点。他们的总资产为13.1万亿，只占全球居民总财富3%，但人均高达48亿美元。其中美国人有700多人上榜，占比不到30%，中国有600多人占比接近25%，中美亿万富翁人数几乎相当，而百万富翁和高净值人群，美国却是中国的四倍左右。当然美国的亿万富翁平均身价明显超过中国，全球前十名富豪中有九位是美国人（还有一位法国人是LV老板），他们创建的企业都是影响全球的高科技公司（除了做投资的巴菲特）。目前中国这些亿万富翁都对自己的前途不感到担忧。

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