【推荐】中国平安：备战开门红，期待改革成效-中国平安股票发行价是多少

第一上海证券10月30日发布对中国平安的研报，摘要如下：

净利润降幅较上半年收窄：2020年前三季度归母营运利润1086.92亿元，同比增长4.5%；归母净利润同比下降20.5%至1030.41亿元。净利润降幅相对上半年收窄主要因为（1）短期投资波动与折现率变动影响（2）权益市场回暖。

疫情影响仍未散去，代理人数量环比下滑：疫情对于寿险及健康险业务的影响仍未结束，新业务价值同比下跌27.1%至428.44亿元，新业务价值率下降12.4个百分点至35.7%。公司代理人数量相对上半年出现下降，截止9月末，代理人数量为104.8万，相对上年末下降10.2%。平安产险前三季度原保费收入同比增长11.5%，保证保险业务赔付受疫情影响短期上涨，财险综合成本率同比上升2.9个百分点至99.1%。开门红时间提前，有望助力新业务恢复增长：公司将开门红时间提前至11月。预计2021年，在开门红短期推动之下，以及寿险业务改革成效体现，公司新业务价值将有望逐渐恢复增长。陆金所即将赴美上市：陆金所将于10月30日正式在纽交所挂牌上市，代码为“LU”。本次IPO陆金所拟发行1.75亿股ADS，发行价区间为11.5至13.5美元，拟融资20.13亿美元至23.63亿美元。按中间发行价，陆金所市值将达到310亿美元。截至上市前，平安集团持有陆金所42.3%的股份。维持目标价110港元，买入评级：公司持续深化金融科技和金融生态战略，加快科技赋能业务，为客户持续创造价值。截至9月末，公司拥有2.14亿个人客户，持有多家子公司合同客户占比达到37.4%，互联网用户中尚未转换为客户的潜在客户仍有3.65亿人。我们认为目前仍是配置优质企业的良机，中国平安作为国内险企的标杆企业，目前股价对应2020年仅为0.98倍PEV，具备安全边际。我们给予公司未来12个月目标价110港元，对应2020年1.3倍PEV，维持买入评级。风险因素：利率下行超预期、销售增员和产品销售不达预期、疫情影响持续、改革进度与效果不达预期。

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